 |
Сергей ВолковСоветник главы правления «Ощадбанка»
Страна:
 Украина |
Содержание:
- Финансовый кризис 2012 года в Украине
- Агентство по рефинансированию ипотеки
- Проблемы банковского сектора
- Секьюритизация
- Внебалансовая секьюритизация
- Балансовая секьюритизация
- Особая привлекательность ипотечных облигаций
- Проблемы развития рынка ипотечных облигаций в Украине
- - Слабая судебная защита инвесторов.
Финансовый кризис 2012 года в Украине
В 2012 году украинская экономика столкнулась с ухудшением ситуации по сравнению с предыдущим годом. Приток дешёвых ресурсов из Европы, который наблюдался в течение нескольких лет, прекратился. Некоторые европейские банки свернули свою деятельность в стране, а остальные не могли предоставить существенную помощь своим дочерним компаниям из-за серьёзных проблем на своих домашних рынках.
Агентство по рефинансированию ипотеки
В условиях негативной экономической ситуации было принято решение о создании Агентства по рефинансированию ипотеки. Создание агентства поддержали государственные банки "Ощадбанк" и "Укрэксимбанк", а также подконтрольные правительству "Укргазбанк" и банк "Киев". Наибольшая доля в уставном капитале агентства (70,85%) принадлежит "Ощадбанку".
Проблемы банковского сектора
Несмотря на наличие Агентства по рефинансированию ипотеки, банковский сектор Украины продолжал сталкиваться с рядом проблем:
- Зависимость от внешних источников финансированияпривела к чрезмерной долларизации рынка и кредитных портфелей.
- Отсутствие системы обновления ликвидности ипотечного кредиторачерез рынок ипотечных облигаций.
- Высокие процентные ставки по кредитам в национальной валюте, не позволяющие сделать жильё доступным для населения.
- Недостаточное привлечение институциональных инвесторов, которые готовы предоставлять займы под невысокие проценты.
Секьюритизация
Советник главы правления "Ощадбанка" Сергей Волков рассматривает секьюризацию как способ решения проблем банковского сектора. Секьюритизация позволяет банку выдать долгосрочный кредит и вернуть себе средства, оставив себе доходы за обслуживание этого кредита. Банк финансирует приобретение активов при помощи выпуска долговых инструментов. Секьюритизация получила наибольшее развитие в США, Австралии, Великобритании, а также в ряде стран Азии и Латинской Америки.
Внебалансовая секьюритизация
Внебалансовая секьюритизация представляет собой инновационный способ финансирования, позволяющий банку рефинансировать ипотечные кредиты за счёт передачи прав требований независимой компании (специальной структуре), которая финансирует приобретение активов при помощи выпуска долговых инструментов. При этом банк продолжает обслуживание кредитов и осуществляет процедуру обращения взыскания на залоговое обеспечение в случае невыполнения заёмщиком своих обязательств.
Балансовая секьюритизация
В Европе более популярна балансовая секьюритизация активов. При этом выпускаемые ценные бумаги остаются на балансе эмитента. Данная модель секьюритизации характерна для Германии и скандинавских стран.
Особая привлекательность ипотечных облигаций
Ипотечные облигации имеют особую привлекательность для инвесторов, поскольку их деятельность регулируется специальным законодательством. Ипотечные активы выделяются в особый защищённый пул, и качество этого актива контролируется независимыми аудиторами и регуляторами. В случае дефолта эмитента у держателя наступает право на залог.
Проблемы развития рынка ипотечных облигаций в Украине
Украинский рынок ипотечных облигаций отличается от мирового:- Отсутствие ограничений для эмитентовпозволяет выпускать облигации любому банку независимо от его финансового состояния и размера.
- Отсутствие чётких механизмов отбора залогав случае дефолта эмитента.
- Слабая судебная защита инвесторов.
Решение проблемыВ качестве выхода из сложившейся ситуации Сергей Волков предлагает создать межбанковскую финансовую компанию (SPV), которая централизует на своём балансе ипотечные кредиты и выступает в качестве централизованного эмитента от имени банков. Это позволит инвесторам получить несколько уровней защиты. Центральные банки также могут предоставлять преференции таким ценным бумагам, используя набор инструментов, таких как резервирование и различные экономические нормативы.
